Döviz bazında yüksek getirinin adresi: Eurobond

Biliyor musunuz? 2017-2024 yılları arasında 100 bin doları olan bir yatırımcı, kurlardaki yükselişle birlikte, TL bazında %823 getiri elde etti. Yine 100 bin doları olan başka bir yatırımcı ise aynı dönemde %1192 kazanç sağladı. Peki bu fark nasıl ortaya çıktı? Gelin ‘Eurobond’ ile bunun nasıl gerçekleştiğini anlatalım!..

Son yıllarda döviz kurlarında yaşanan hareketlilik üzerine, tasarruf sahipleri de birikimlerini “dövize endeksli yatırım enstrümanlarında” değerlendirme arayışına yöneldi. “Paramın değerini enflasyona karşı nasıl korurum?”, “Birimlerimi, nasıl güvenli ve risksiz bir şekilde artırabilirim?” sorularını artık bilinçli her yatırımcı kendine soruyor. Bu sorunun cevabını irdelerken; TL mevduat, borsa, altın, kriptolar, döviz ve gayrimenkul gibi enstrümanlar akla ilk gelenler arasında yer alıyor. 

Ne var ki; 

-Hisse senetleri ve kripto paralar aynı zamanda riskli varlıklar arasında yer alıyor. 

-TL mevduat faizinin, ana para riski olmasa da enflasyona karşı koruma sağlamadığı dönemler oluyor. 

-Gayrimenkul yatırımı likit değil. Her an nakde dönmek çok mümkün olmayabiliyor. Kaldı ki kiracı ve deprem riski, tadilat giderleri gibi külfetleri de taşıyor.

-Altın da kira ya da faiz gibi düzenli bir getiri sunmamakla birlikte, riskli yatırım araçları arasında yer alıyor. Hatta fiziki anlamda tercih edilirse, saklama ve koruma gibi külfetler de barındırıyor. 

-Gelelim dövize… Yazının da başında belirttiğimiz gibi “yatırımcıların neden dövizi de tercih etmeye başladığının” cevabı, aslında rakamlarda gözüküyor. 

2017 yılından itibaren dolar/TL’de yıllık kapanış rakamlarını kısaca hatırlarsak; 

-2017’de > 3,79 TL

-2018’de > 5,28 TL

-2019’da > 5,94 TL

-2020’de > 7,42 TL

-2021’de > 13,31 TL

-2022’de > 18,69 TL

-2023’te > 29,47 TL gibi bir tablo çıkıyor karşımıza. 

2024 yılının sonuna doğru ise dolar yükselişini sürdürerek 35,00 TL seviyesine yaklaşıyor. Rakamlar, dövizde 2017-2024 yılları arasında %823 artış yaşandığını gösteriyor. Bu süreçte 100 bin doları olan bir yatırımcının, TL karşılığı birikimi de 379 bin TL’den 3,5 milyon TL’ye yükseliyor. 

Peki… Dövizle yapılan yatırımlardan daha fazla kazanç elde etmenin bir yolu daha var dersek?.. Nasıl mı? Muhtemelen “Eurobond” kelimesini siz de duymuşsunuzdur. O zaman buradan başlayalım anlatmaya…

Eurobond Nedir?

Eurobond; devletler, bankalar başta olmak üzere finansal kuruluşlar ve özel şirketler tarafından, dolar veya Euro cinsinden (1-30 yıl vade ile) ihraç edilen, uluslararası piyasalarda işlem gören borçlanma araçlarıdır. İhraç edilen kurum tarafından, finansman ihtiyacı karşılanmak üzere yatırımcılara belli bir sabit getiri (faiz) karşılığında sunulur. 

Eurobond Nasıl Alınır?

Eurobond işlemleri bankalar ve aracı kurumlar aracılığıyla yapılmaktadır. Finanslar piyasalarda müşteri odaklı ürün ve hizmet sunan ALB Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nezdinde açacağınız hesapla, kolaylıkla Eurobond yatırımı yapabilirsiniz. 

Kurulduğu günden bu yana yurtdışı piyasalar işlemlerinde öncü kurum olarak öne çıkan ALB Yatırım’ın alanında uzman yurtdışı piyasalar ekibi, size en uygun Eurobond seçeneklerini sunacaktır. 

Eurobond Kimler İçin Uygundur?

• Tasarruflarını yabancı para cinsinden yatırım araçlarında değerlendirmek isteyenler,
• Yatırım tercihini “uzun vadeden” yana kullanmak isteyenler,
• Belli dönemlerde “kupon ödemesi” olarak bilinen faiz gelirini alarak nakit yönetimini de sağlamak isteyen ve bu anlamda herhangi bir belirsizlik yaşamak istemeyen yatırımcılar için, Eurobond cazip bir yatırım aracıdır. 

Eurobond Yatırımı Yapmanın Avantajları Nelerdir?

• Uzun vadede yatırım yapma imkânı sunar. 
• Vade sonu beklendiğinde, sabit bir faiz kazancı sağlamaktadır.
• Döviz kurlarında yukarı yönlü hareketlerde de ekstra getiri avantajı sunar. 
• Alternatif yatırım araçlarına göre daha düşük riskler taşımaktadır. 
• Kupon ödemeleri, ‘Eurobond’un daha uzun süre elde tutulmasını da teşvik eder. 
• Vergi avantajı da vardır. Stopaj kesintisi yoktur ancak “kupon” gelirlerinin beyanı gerekmektedir. 

Eurobond Fiyatları Nelerdir?

Eurobond fiyatları, nominal olarak ilk başta “100” üzerinden ihraç edilmektedir. İhraç sonrası ikincil piyasada fiyatlar, güncel dinamiklere bağlı olarak 100’ün altına ya da üzerine çıkabilir. 100’ün altındaki Eurobond’lar “primsiz”, üstündekiler de “primli” olarak tanımlanmaktadır.

Öte yandan Eurobondlarda; faiz getirisi olmadan görülen işlem fiyatına “temiz fiyat” denir. Kupon ödemeleri yani faiz getirisi dahil edildiğine ise ortaya “kirli fiyat” çıkmaktadır. İşlem yaparken bu detaylar da önemlidir. 

Eurobond Fiyatları Neye Göre Değişir ve Nelerden Etkilenir?

Eurobond fiyatları; 

• Ülkelerin/şirketlerin kredi notuna,
• Faiz oranlarının seyrine,
• Döviz kurlarında gerçekleşen hareketlere göre değişmektedir. 

Faiz Artarsa Eurobond Ne Olur?

Eurobond fiyatları, faiz ile ters orantılı hareket eder. Faiz oranları yükseldikçe, Eurobond fiyatları geriler. Faiz oranlarında yaşanan düşüşler ise Eurobond fiyatlarına yükseliş olarak yansır. Faiz oranlarını, o ülkenin CDS risk primi belirler. CDS yükseldikçe faiz artar ve söz konusu ülkede Eurobond fiyatları düşer. 

Bu arada faiz yükseldikçe, elinde daha düşük faizden Eurobond olan yatırımcı zarar elde etmeye başlar. Faiz geriledikçe de elinde daha yüksek faizden Eurobond olan yatırımcı kazanca geçer. 

Dolar Artarsa Eurobond Ne Olur?

Eurobondlar, döviz cinsinden yatırım araçları oldukları için; kurlarda yaşanan yükselişlerden ya da düşüşlerden etkilenirler. Döviz kurları yükseldiği zaman, Eurobond almak için ödenecek TL karşılık da doğal olarak artar. Döviz kurlarının gerilediği dönemlerde ise, Eurobond karşılığında daha az TL ödenir. Sonuç olarak döviz artarsa Eurobond’un fiyatı da artar, geriledikçe de fiyatı düşer.

Öte yandan, kurlarda gerçekleşecek artış Eurobondlarda “kur farkı” gelirini artırır. Tam tersi bir durumda ise, elde edilecek getiride “kur farkı” düşüşü gerçekleşir. 

Eurobond Faiz Oranları Nasıldır?

Türkiye’de işlem gören Eurobond’lar genellikle yıllık %5 ve üzerinde faiz oranlarına sahiptir. Ülkelerin kredi risk primi yükseldiğinde, Eurobond faiz oranının da yükseldiği bilinmektedir. 

Eurobond Ana Para Getirisi Var Mı?

Eurobondların vade sonu belli olduğu için, bu süre boyunca elindeki Eurobondu tutan bir yatırımcı, anaparası ve faizinin tamamını alabilir. 

Bununla birlikte Eurobond fiyatları ikincil piyasada güncel faiz oranlarına göre yükselip düşmektedir. Bir yatırımcı, vade sonunu beklemeden elindeki Eurobondu satarsa fiyatına dikkat etmelidir. Çünkü ikincil piyasadaki fiyat, alım yapılan fiyatın altına düşmüş olabilir, bu durumda yatırımcı ana paradan zarar elde edebilir. 

Eurobond Almak Riskli Mi?

Türkiye Cumhuriyeti tarafından ihraç edilen Eurobond’lar devlet güvencesi altındadır. Bankalar ve özel kurumlar tarafından ihraç edilen Eurobond’lar ise yine bu şirketler hayatta kaldığı müddetçe, onların güvencesi altında bulunmaktadır. 

Bununla birlikte; 

• Eurobond ihraççısı olan devlet ve şirketlerin kredi notları gerileyebilir. Bu durum, onların, borçlarını ödeme hususunda sıkıntı yaşayabileceği anlamına gelebilir. 
• Faiz oranları ve döviz kurlarındaki değişimler de elde tutulan Eurobond’un “ikincil piyasadaki değerini düşürücü” yönde hareket edebilir. 
• Öte yandan Eurobond’lar, her ne kadar organize ve hacimli bir piyasada işlem görse de zaman zaman likidite bu piyasalarda da düşebilmektedir. Böyle durumlarda eldeki Eurobond’u satmak zorlaşabilir. 

Eurobond Seçerken Nelere Dikkat Etmeliyiz?

Aslında bu sorunun cevabını hemen yukarıda kısaca anlattık. Bununla birlikte riskler, bu piyasada da minimize edilebilir. Bunun için şu stratejiler geliştirilebilir:

• Kısa vadeli Eurobondlarda, faiz de daha öngörülebilir olduğu için risk oranı daha düşüktür. 
• Uzun vadeli Eurobond yatırımı ise, ülke risk primi ve faiz oranlarının daha yüksek olduğu dönemlerde yapılırsa, daha yüksek getiri vadedebilir. 
• Gelecek dönemde döviz kurlarında yükseliş beklentisi varsa, Eurobond yatırımı bu anlamda da daha kazançlı olabilir.  

Eurobond Getiri Hesaplama Nasıl Yapılır?

Eurobond yatırımcıları için 2 türlü getiri imkânı vardır. Bunları şöyle açıklayabiliriz: 

Kupon Ödemesi Yöntemi ile Eurobond Getirisi Hesaplama:

-Eurobondlarda belli periyotlarda gerçekleşen faiz ödemelerine ‘kupon ödemesi’ denir. 

-Dolar cinsinden Eurobondlarda 6 ayda bir, Euro cinsinden olanlarda ise yılda bir defa kupon (faiz geliri) ödemesi yapılır.

Örnekle Eurobond kupon ödeme getirisi hesaplama:

-Bir yatırımcının elinde 100 bin dolarlık Eurobond bulunsun.

-Yıllık kupon ödeme oranı da %7 olsun.

-Bu durumda yatırımcı; altı 6 bir %3,5 kupon ödemesi alacaktır. 

-Bu da ilgili tarihlerde (100 bin dolar için) 3 bin 500 dolarlık kupon ödemesine denk gelmektedir. 

-6 ayda bir 3 bin 500 dolarlık kupon ödemesi, yılda %7’lik getiriye (kupon ödemesine) işaret etmektedir.  

-Eurobondlarda kupon ödemesi ile getiri elde etmek, daha çok uzun vadeli yatırımcılar tarafından tercih edilen bir yöntemdir. 

Al-Sat Yöntemi ile Eurobond Getirisi Hesaplama:

-Eurobondların fiyatı, piyasada işlem görmekte ve her gün değişiklik göstermektedir. 

-Eurobond ürününde nominal fiyat 100 olarak kabul edilmektedir. 

-100’ün altında işlem gören Eurobondlar primsiz, üzerindekiler primli olarak kabul edilir. 

-Fiyatı gerileyen Eurobondun alınıp, yükselince satılabilir. 

-Bu yöntemde de vade sonu beklenmeden “al-sat” yapılarak getiri elde edilebilir. 

-Örneğin; 98 nominal fiyatla alınan bir Eurobond, 102 fiyatla satılabilir ve aradaki fark “kazanç” olarak yatırımcının hesabına geçer. 

-Bu işlemler daha çok kısa vadeli yatırımcılar tarafından tercih edilir.

-Aynı zamanda piyasalardaki ani dalgalanmaları fırsata çevirmek isteyenler de bu yatırıma yönelebilir.

***

Bir başka örnek için yazımızın başına dönelim… Orada, 2017’den 2024 yılına kadar döviz kurlarında yaşanan hareketi örnek vermiştik. Ve demiştik ki, elinde döviz tutan bir yatırımcı, bu süreçte TL bazında sadece kur farkından kaynaklanan %823 oranında bir getiri elde etmişti. 

Şimdi aynı hesabı, örneğin yılda %5 kupon getirisi elde eden bir Eurobond yatırımcısı için yapalım. 

-2017-2024 yılları arasında 100 bin dolarlık bir Eurobond yatırımı, %5 kupon getirisi sayesinde her yıl 5 bin dolar faiz geliri sunuyor. 

-Bu süreçte 100 bin dolardan 8 yıl boyunca, 40 bin dolarlık faiz geliri de elde ediliyor. 

-Bu getirinin hiç harcanmadığı durumda, yatırımcının birikimi 8 yıl sonra 140 bin dolara çıkıyor. 

-140 bin dolar, 2024 sonu itibarıyla TL bazında yaklaşık 4 milyon 900 bin TL ediyor. 

-Yani 2017 yılında (o yılki kur rakamına göre 100 bin doların karşılığı olan) 379 bin TL’den başlayan yatırım yolculuğu, kur farkı + faiz geliri ile birlikte, 8 yıl sonra, TL bazında %1192 gibi çok daha yüksek bir oranda getiri ile, 4 milyon 900 bin TL’ye yükseliyor.  

Eurobond İşlem Saatleri Kaçtır?

Eurobond işlemleri, hafta içi her gün yapılabilmektedir. Alınan bir Eurobond, T+2 vadede hesaplarda görünmektedir. İşlem saatleri banka ve aracı kurumlara göre farklılık gösterebilir. Genellikle 09:00-16:30 saatleri arasında Eurobond işlemleri yapılmaktadır. Zamanında işlem yapabilmek için mutlaka önceden, çalıştığınız kurumları arayarak işlem saatlerini öğrenmeniz faydanıza olacaktır. 

Eurobond İşlem Limitleri Var Mıdır?

Eurobond işlemlerinde alt limit, bugün artık 1000 dolara kadar gerilemiştir. Dolayısıyla her yatırımcı ve birikimler için de Eurobond önemli bir alternatif sunmaktadır. 

Siz de ALB Yatırım Yatırırım Menkul Değerler A.Ş.’de hesap açarak, alacağınız profesyonel danışmanlık hizmeti ile farklı vadelere ve getirilere sahip Eurobond’lar arasında, en yüksek getiri fırsatına kolaylıkla ulaşabilirsiniz. Eurobond’lar hakkında en güncel bilgileri de ALB Yatırım’ın uzman kadrosundan öğrenebilirsiniz.