ABD’li yatırım bankası Morgan Stanley, Türkiye ekonomisine ilişkin yayımladığı son değerlendirmede, Orta Doğu’da yükselen jeopolitik risklerin ve petrol fiyatlarındaki artışın ekonomi üzerinde yeni baskılar oluşturabileceğine dikkat çekti. Banka, bu gelişmelerin hem enflasyon görünümünü hem de Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz politikasını etkileyebileceği uyarısında bulundu.

Petrol Fiyatlarındaki Artış Enflasyon Riskini Güçlendiriyor

Rapora göre Türkiye, enerji ithalatına bağımlı yapısı nedeniyle petrol fiyatlarındaki yükselişten en fazla etkilenebilecek ülkeler arasında yer alıyor. Morgan Stanley, artan enerji maliyetlerinin enflasyondaki düşüş sürecini yavaşlatabileceğini ve fiyat istikrarına yönelik riskleri artırabileceğini değerlendirdi. Türkiye’nin yanı sıra Güney Afrika, Mısır ve İsrail de bu açıdan kırılgan ekonomiler arasında gösterildi.

Faiz İndirimlerinde Gecikme Yaşanabilir

Morgan Stanley, yükselen enerji maliyetlerinin TCMB’nin para politikası üzerindeki baskıyı artırabileceğini belirtti. Analizde, enflasyon görünümünde bozulma yaşanması halinde faiz indirimlerinin beklenenden daha geç başlayabileceği, hatta gerekli görülmesi durumunda ilave parasal sıkılaştırmanın yeniden gündeme gelebileceği ifade edildi.

Erken Faiz İndirimi İçin Üç Şart

Yatırım bankasına göre TCMB’nin daha erken ve güçlü bir faiz indirim sürecine geçebilmesi için üç temel koşulun gerçekleşmesi gerekiyor:

• Aylık enflasyonda belirgin ve kalıcı yavaşlama,
• Döviz kurunda istikrarlı seyir,
• Ekonomik büyümenin talep kaynaklı baskıları azaltacak ölçüde dengelenmesi.

Bu göstergelerde iyileşme sağlanması halinde Merkez Bankası’nın politika alanının genişleyebileceği değerlendiriliyor.

Küresel Riskler Yakından Takip Ediliyor

Morgan Stanley, petrol fiyatlarının yanı sıra küresel risk iştahındaki zayıflama, döviz piyasasında oluşabilecek oynaklık ve iç talebin beklenenden güçlü seyretmesinin de Türkiye ekonomisi açısından dikkatle izlenmesi gereken başlıklar olduğuna işaret etti. Bankaya göre bu risklerin gerçekleşmesi, dezenflasyon sürecini zorlaştırabileceği gibi para politikasında daha ihtiyatlı bir yaklaşımı da gerekli kılabilir.

Piyasaların Gözü TCMB’nin Kararında

Analistler, önümüzdeki Para Politikası Kurulu toplantısında TCMB’nin vereceği mesajların, hem piyasa beklentileri hem de yatırımcı algısı açısından belirleyici olacağını ifade ediyor. Morgan Stanley’nin değerlendirmesi, özellikle enerji fiyatlarındaki gelişmelerin önümüzdeki dönemde para politikası kararlarında önemli rol oynayabileceğine işaret ediyor.