Avrupa Merkez Bankasının (ECB) faiz oranlarını sabit tutmasının ardından para politikasının geleceğine ilişkin tartışmalar yeniden hız kazandı. ECB Yönetim Konseyi Üyesi Peter Kazimir, enflasyon risklerinin devam ettiğini belirterek piyasaların önümüzdeki dönemde ihtiyaç duyulabilecek faiz artışlarını olduğundan düşük değerlendiriyor olabileceğine dikkat çekti.

Avrupa Merkez Bankasının ekim ayındaki toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme kararı alması, parasal sıkılaştırma sürecinin sona erdiği anlamına gelmiyor. ECB Yönetim Konseyi Üyesi ve Slovakya Merkez Bankası Başkanı Peter Kazimir, 2 Kasım’da yaptığı değerlendirmede, fiyat istikrarının sağlanabilmesi için ilave faiz artırımlarının gerekli olabileceğini ifade etti.

Kazimir, özellikle yüksek enerji maliyetlerinin ekonomik faaliyetler üzerindeki etkisinin henüz tam olarak ortaya çıkmadığına işaret ederek enflasyonla mücadelede temkinli yaklaşımın sürdürülmesi gerektiğini vurguladı.

Piyasaların faiz beklentileri yeterli olmayabilir

Finansal piyasalarda ECB’nin gelecek 12 ay içerisinde iki veya üç faiz artırımına gidebileceği beklentisi öne çıkıyor. Ancak Kazimir, enflasyonun kalıcı hale gelmesini engellemek için daha kapsamlı bir parasal sıkılaştırmaya ihtiyaç duyulabileceği görüşünde.

ECB’nin temel hedefinin enflasyonu yüzde 2 seviyesine indirmek ve bu düzeyde sürdürülebilir fiyat istikrarını sağlamak olduğunu hatırlatan Kazimir, faiz kararlarının yalnızca kısa vadeli ekonomik göstergeler üzerinden değerlendirilmemesi gerektiğine dikkat çekti.

Enerji fiyatları enflasyon üzerindeki baskıyı artırıyor

Avrupa ekonomisinde enerji maliyetlerinin yükselmesi, fiyat istikrarına yönelik başlıca risklerden biri olmaya devam ediyor. Petrol, doğal gaz ve elektrik fiyatlarındaki artışlar, üretim maliyetlerini yükselterek şirketlerin fiyatlama politikalarını etkileyebiliyor.

Özellikle enerji maliyetlerindeki artışların tüketici fiyatlarına gecikmeli yansıması, enflasyonun önümüzdeki aylarda yeniden güçlenmesi ihtimalini gündemde tutuyor.

Kazimir’in değerlendirmelerine göre, mevcut enflasyon verilerinin görece sınırlı bir baskıya işaret etmesi, maliyet kaynaklı risklerin ortadan kalktığını göstermiyor.

Ekonomik yavaşlama fiyat istikrarı için yeterli görülmüyor

Avrupa ekonomisinde büyümenin zayıflaması ve finansman koşullarının sıkı seyretmesi, ECB’nin para politikası kararlarında önemli rol oynuyor. Bununla birlikte Kazimir, ekonomik aktivitedeki yavaşlamanın tek başına enflasyonu kontrol altına almak için yeterli olmayabileceğini savunuyor.

Kamu harcamalarının ekonomik faaliyetleri desteklemeye devam etmesi ve maliyet baskılarının sürmesi, enflasyonla mücadeleyi zorlaştırabilecek unsurlar arasında gösteriliyor.

ECB’nin sonraki adımları ekonomik verilere bağlı

ECB, 29 Ekim’deki toplantısında mevduat faizini yüzde 2,50, ana refinansman faizini yüzde 2,65 ve marjinal borç verme faizini yüzde 2,90 seviyesinde sabit bırakmıştı.

Banka, gelecek dönemdeki faiz kararlarının ekonomik veriler doğrultusunda şekilleneceğini belirtiyor. Enerji fiyatlarındaki gelişmeler, ücret artışları ve enflasyon beklentileri, para politikasının yönünü belirleyen temel göstergeler olacak.

Kazimir’in açıklamaları ise Avrupa’da faiz artırım sürecinin henüz tamamlanmadığına yönelik görüşlerin ECB içerisinde varlığını koruduğunu ortaya koyuyor.