Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 22 Ekim’de gerçekleştireceği Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizinde değişikliğe gitmesini beklemiyor. Kurum ekonomistleri, faiz indirim sürecinin başlaması için mevcut koşulların henüz yeterince destekleyici olmadığı görüşünde.

Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil tarafından yayımlanan değerlendirmede, TCMB’nin para politikasında gevşeme sürecine ilişkin beklentiler ele alındı.

Ekonomistler, 22 Ekim’deki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında faiz oranlarının sabit tutulacağı tahmininde bulunurken, bu öngörünün çevresindeki risklerin yüksek olduğuna dikkat çekti.

Piyasa ile Goldman Sachs’ın beklentisi ayrışıyor

Değerlendirmede, piyasalarda ekim toplantısında faiz indirimi yapılabileceğine yönelik fiyatlamaların bulunduğu, Goldman Sachs’ın beklentisinin ise bu görünümden ayrıştığı belirtildi.

Hanehalkının enflasyon beklentilerinde bir süre görülen iyileşmenin ardından yeniden yükseliş yaşandığına işaret edilirken, piyasa katılımcılarının enflasyon beklentilerinin de yüksek seviyelerini koruduğu kaydedildi.

Ekonomistler ayrıca, fiili 300 baz puanlık faiz indiriminin ardından rezerv kayıplarında hızlanma görülmesini para politikası görünümünde takip edilmesi gereken unsurlardan biri olarak değerlendirdi.

Enflasyonun ana eğilimi yakından izleniyor

Goldman Sachs’a göre enflasyonun ana eğilimi, enerji fiyatlarındaki şok öncesindeki seyrine henüz yeni dönmeye başladı. Bu nedenle kurum, para politikasında yeni bir gevşeme döngüsünün başlatılması açısından temkinli bir yaklaşım benimsiyor.

Piyasa fiyatlamalarının bir yandan faiz indirimlerinin başlayabileceğine işaret ettiği, diğer taraftan olası gevşeme sürecinin sınırlı kalabileceği beklentisini yansıttığı ifade edildi.

Offshore piyasalardaki fiyatlamaların ise Türk lirası üzerinde önümüzdeki dönemde değer kaybı baskısının devam edebileceğine yönelik sinyaller verdiği aktarıldı.

Yabancı yatırımcı tahvilde güçlü pozisyon almadı

Raporda yabancı yatırımcıların tahvil piyasasındaki hareketleri de değerlendirildi.

Getiri eğrisinde faiz indirimlerinin fiyatlanmasına karşın, yerleşik olmayan yatırımcıların Türk tahvillerindeki pozisyonlarını belirgin biçimde artırmadığına dikkat çekildi. Goldman Sachs ekonomistlerine göre bu görünüm, faiz indirimlerine yönelik güçlü ve tek yönlü bir beklentinin henüz oluşmadığını gösteriyor.