Küresel yatırım bankası Morgan Stanley stratejistleri, 2026 yılına dair piyasaları derinden etkileyebilecek üç beklenmedik gelişmeye dikkat çekti. Analiz, bankanın yıl sonu yatırım notlarında yer alırken, global sermaye piyasalarının 2026’da daha karmaşık bir seyir izleyebileceğine işaret ediyor.

1) İşsizlikte Üretkenlik Patlaması

Morgan Stanley’ye göre ABD ekonomisi, işgücü piyasasında güç kaybederken üretkenlikte güçlü bir artış görebilir. Bu durum, ücret ve fiyat baskılarını hafifleterek çekirdek enflasyonun %2’nin altına düşmesine yol açabilir ve Federal Reserve’in daha agresif faiz indirimlerine alan açabilir.

2) Hisse Senedi – Tahvil İlişkisinde Rejim Değişimi

2025’te hisse senedi ve tahvil fiyatlarının birlikte yükselmesi dikkat çekerken, Morgan Stanley bu dinamiğin 2026’da yeniden tersine dönebileceğini belirtiyor. Enflasyon hedefe yaklaşır veya altında kalırsa, tahviller tekrar güvenli liman işlevini güçlendirebilir ve hisse piyasalarında yeni bir volatilite süreci başlayabilir.

3) Emtia ve Enerji Fiyatlarında Sürpriz Yükseliş

Stratejistler, özellikle enerji ve emtia fiyatlarında hızlı ve beklenmedik artışların piyasaları sarsabileceğini vurguluyor. Zayıf dolar, Çin’de güçlü tüketim ve arz sıkışıklıkları gibi faktörlerin bir araya gelmesi, emtia fiyatlarını yukarı çekebilir ve yatırımcı davranışlarını yeniden şekillendirebilir.

Kaynak: Morgan Stanley’in 2026 piyasa riskleri analizi