Turkishtime AR-GE 250


İstanbul Altın Rafinerisi'nden FED yorumu

Ersin Kaplan

PİYASALARI ETKİLEYEN FAKTÖRLER

*Gündem tabii ki FED. İstanbul Altın Rafinerisi'nden yapılan değerlendirmelere göre dün yapılan açıklamaların nasıl yorumlanması gerektiğine bakalım.

-- Faiz artışı yapmamalarının nedeni olarak düşük seyreden ve önümüzdeki günlerde de düşük kalması beklenen enflasyon oranı.

--Çin ekonomisinde yaşanan gelişmelerin enflasyonu aşağıda tutan nedenlerin başında olması. Çin ekonomisi zayıflayınca emtialara olan talep daha da azalıyor bu durum da enflasyonun düşük kalmasına neden oluyor.

--Genel anlamada ABD ekonomisinin performansı iyi, istihdam kriz öncesi seviyeye gelmiş durumda.

--Faiz artışı ekonomide yaşanan gelişmelere bağlı, kademeli ve ekonomiyi desteklemeye yönelik politikaları zayıflatmadan olacak.

--Yellen Ekim ayında faiz artışı olabilir bu masada diyor, hatta Ekim ayı FOMC toplantısından sonra basın açıklaması olmayacak bu sorun değil eğer faiz artışı kararı alırsak basın toplantısı koyarız diyorlar.

--Faiz artışı için bütün belirsizliklerin ortadan kalmasını bekleyemeyiz.

--Faiz artışı için enflasyonun %2 olmasını bekleyeceğiz demiyorlar bunun bir hedef olduğunu enflasyonun artış trendine girdiğini görmek istiyorlar.

--Bu yıl bir faiz artışı olma olasılığını yüksek görüyorlar.

--Kararı bir üyenin muhalefeti ile 9’a karşı 1 ile aldılar.

Bu kararların ve açıklamaların yorumu…

*Esasında faiz artışı için gerekli şartlar oluştu. Sadece enflasyon tarafı gerekli tepkiyi vermiyor. Düşen emtia fiyatları düşük enflasyonun en önemli nedeni. Çin tarafında yaşanan olumsuz ekonomik görünüm emtiaların daha da düşmesine neden oldu. Yani ABD esasında sadece dışarıda Çini takip ediyor.

*İstihdam da hedefledikleri seviyeye hatta beklentilerinin altına geldiğini söylüyorlar, hatırlarsanız Fed’in ilk hedefi işsizlik rakamları idi. Burada ki hedefi umduklarından erken yakaladılar ve piyasa da dahil bunu kimse beklemiyordu. Pozisyonlar buna göre ayarlanmadığından erken hedefe gelme fiyatlanmadı. Esasında FED bir nevi piyasayı kollamaya çalışıyor.

*Ekim ayında faiz artışı yapabiliriz diyerek halen sözlü yönlendirmeye devam ettiklerini de gösteriyorlar. İnandırıcılıklarını devam ettirmek için bu gerekli. Şu ana kadar enflasyonda bir trend oluşmadıysa bu bir ay içerisinde de oluşmaz. Fed Aralık ayını kullanmak isteyecektir. Borç verme faizi 0-0.25 aralığında burada 0.25 yakın faizi kullanıyorlar. Aralıkta faiz artışı yaparlarsa bandı 0.25-0.50 bandına çıkarıp bandın altını kullanmaya devam edeceklerdir. Görünürde faiz artışı yapmış olacaklar ama fiili olarak piyasa faizi aynı seviyelerde kalmış olacak.

*Bu kararın gelişmekte olan piyasalara ilk bakışta olumlu yansıması olacakmış gibi duruyor ama esasında belirsizlik devam ettiği için kurlar ve faizler üzerinde baskı devam edecektir.

*Emtia fiyatlarında ise kalıcı olmayan bir rahatlama görebiliriz. Bu tarafta market makerlar pozisyon kovalamaya devam edeceklerdir.

ALTIN:

Fed kararı doğal olarak Altın ve diğer emtialara olumlu yansıdı. Altında uzun zamandır bahsettiğimiz 1096-1132 bandı içerisinde hareket devam ediyor. 1132 kırılması durumunda 1156 hedef olabilir. Çok kısa vadede ters pozisyon birikimleri olmaz ise 1096 kısa vadede kırılmaz. Hareket alanı kazanma ihtimali yani bant hareketi görebiliriz. Piyasa gelen haberleri sindirdikten sonra bant hareketi içine girebiliriz. Birinci bant 1096-1132 kırılması durumunda 1112-1156.

Destek Seviyeleri: 1094-1112-1126 Direnç Seviyeleri: 1132-1144-1156

GÜMÜŞ:

Kararın olumlu etkilediği gümüş Altına benzer bir hareket yapacaktır. Şuan aktif olarak çalışan 14.30-15.60 geniş bandı. Bu bant daralacak mı ABD den gelecek verilere bağlı.

Destek Seviyeleri:14.40-14.80 Direnç Seviyeleri:15.20-15.35

EURO/$

Doların karadan olumsuz etkilenmesi Euro tarafının hızla değer kazanmasına neden oldu. İki gün önce faiz artırım kararı çıkmaz ise 1.1420 hızlıca görülür demiştik. Burada kalıcı olma durumu Euro bölgesi tarafından gelecek haberlerden ziyade ABD verilerine bağlı.

Destek:1.1270- 1.1150-1.1120 Direnç: 1.1420-1.16

$/TL

Karardan hemen sonra 2.97 seviyelerini gören kur hemen toparladı ve 3 seviyesini üzerine çıktı. Kararın belirsizliği gelişmekte olan ülkeler için devam ettirmesi olumsuz bir durum. Fitch Türkiye kredi notunu açıklayacak, notta bir indirim beklenmiyor ancak siyasetin yarattığı belirsizlik ve bunun yansımaları görünümü negatife çektirir mi?

ENDEKSLER(sabah 09:30 rakamları)

08/09 09/09 11/09 14/09 15/09 16/09 17/09 18/09
DXY: 95.79 96.16 95.50 95.12 95.25 95.46 95.35 94.59
VIX: 27.80 24.90 24.37 23.20 24.25 22.54 21.35 21.14
PETROL: 44.34 46.01 45.68 44.57 44.17 44.90 47.21 46.55
BRENT: 47.85 49.83 48.87 47.62 46.34 46.51 49.97 48.87
BIST100: 72.572 72.750 71.847 71.352 71.299 73.173 74.022 74.621
USA10YEAR: 2.13 2.19 2.22 2.19 2.19 2.29 2.30 2.19
SPDR / TON 682 682 678 678 678 678 678 678

AÇIKLANACAK VERİLER

BUGÜN

YARIN

02:50 – BoJ 6-7 Ağustos Toplantı Tutanakları

14:30 – TCMB Beklenti Anketi

17:00 – ABD Öncu Endeks (Ağustos) – Önceki Veri: %-0.2 / Beklenti: %0.2

20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı (18 Eylül) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.

22:30 – FED Üyesi Bullard Konuşacak

*Önemli

SPK YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri “Yatırım Danışmanlığı” kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, Aracı Kurumlar, Portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir